一则网上疯传的消息称大白兔1125万元出售10%股权,重新引发了广大消费者对大白兔奶糖的关注。不过,这则消息的准确性却出现了重大偏差:即将出售10%股权的此大白兔糖果厂只是冠生园集团旗下大白兔奶糖的联营厂之一,为大白兔品牌代加工部分花色大白兔奶糖,不仅产量极小,更无品牌所有权和销售权。这次股权出售是解决经营性资产改制的遗留问题,冠生园集团将回购所有股权,为大白兔奶糖经营性资产注入上市公司完成扫尾工作。
然而,错误的消息却引出了另一个不争的事实。尽管大白兔奶糖以每年38%的推出率推出新品,不过,消费者依然钟情原味大白兔奶糖、花生牛轧糖。
随着消费习惯的改变,功能型糖果、果胶类糖果市场份额的日益崛起,加之国际食品公司对国内糖果企业并购战的拉响,低端传统型糖果的式微态势已经逐步显现。大白兔这个拥有54年老字号的中国品牌将会如何应对?面对新时期的激烈市场竞争,这个国产老字号是否已经作好充足准备?
为何要卖大白兔
“这本来是一次寻常的回购挂牌,却变成了一个重大谬误。很不可思议。”冠生园集团发言人王诣羿告诉网易财经。“在联交所挂牌出售10%股权的此大白兔糖果厂只是冠生园集团旗下大白兔奶糖的联营厂之一,为大白兔品牌代加工部分花色大白兔奶糖,不仅产量极小,更无品牌所有权和销售权。”
王诣羿称,这次股权出售仅仅是解决经营性资产改制的遗留问题,母公司冠生园集团将会回购所有股权,为大白兔奶糖经营性资产注入上市公司完成扫尾工作。
但始料未及的是,这家在联交所挂牌的东方厂的生产利润却在无数次微博的转载后误传成了大白兔糖果厂整体的销售利润。甚至包括一些全国知名主流大报也以讹传讹,认为“大白兔已经老了”。
据悉,王诣羿所指的资产注入上市公司是指大白兔奶糖目前所在的冠生园集团已将旗下所有经营性资产全部注入上海梅林股份。
“我们把这一资产改制打包计划叫作9+1计划,主要包括九大经营性资产加240亩位于奉贤星火工业园的生产基地。”来自冠生园集团母公司上海益民食品一厂(集团)有限公司(下简称“益民集团”)总裁杨文倡向网易财经表示。“由于农方土地性质的问题,东方厂(这家挂牌公司在大白兔奶糖内部的称谓)的改制未能在2010年上海梅林非公开增发注资的进程时同步完成。”
来自公司官网上的数据显示,1—10月份冠生园集团销售收入同比增长30%,其中:大白兔糖果同比增长69%。“2011年,大白兔奶糖整体贡献了冠生园集团约六成的利润。随着位于奉贤全新生产基地的建成投产,大白兔奶糖总体将实现5万吨的年产能规模。”杨文倡告诉网易财经。
但据网易财经了解,资产注入上海梅林并非最初的证券化方案。此前包括大白兔奶糖在内的冠生园集团本有意向独立IPO,积极推动此项方案的,正是冠生园集团原第二大股东中信资本。
然而现实的抉择是,大白兔和冠生园集团另八大经营性资产注入了上市公司上海梅林,土地等非经营性资产则留在合资公司里,而合资公司通过此次非公开增发募集的资金将帮助益民集团回购中信资本此前入股的45%股权。
“这的确和中信当初进入冠生园计划的退出路径还是有所不同的,最初,中信的想法是将冠生园集团实现整体上市,但光明也有自己的计划,所以最终双方协商,还是采取将资产装入现有上市公司平台的操作方式。”一位不愿具名的知情人士向网易财经承认。
中信资本控股有限公司总裁张懿宸则在接受访谈时也坦言,虽然中信的品牌,当地政府还是比较尊重,但真正入股国企,谈对赌、可转债等融资手段的条款可能都不会完全像外资PE谈判时一样的市场化。
“需要的时间很长!”这是张懿宸对国企项目最深刻的感受,“从做项目的过程,到进入后体现价值的过程都要很长时间,是一个很累的活儿,别人做的不多,也可以理解。” 张懿宸在接受媒体访问时表示,“在退出渠道上,国企项目,刚开始进的时候可能都愿意IPO,但是最终却不一定。”
益民集团和冠生园集团高层均不愿评价独立IPO方案变更的具体内情。不过,据网易财经了解,很重要的原因之一是因为经济危机以及三聚氰胺事件的爆发,使光明食品集团内部的业务遭受到了一定程度的挑战。一位不愿具名的内部人士透露,当时,由于奶源问题,仅大白兔奶糖一家因召回及停销在国内和国际市场奶糖所遭受的损失就高达5亿人民币。